Tipični anđeoski investitor ima portfelj od samo sedam tvrtki, otkriva Američko anđeosko istraživanje, nastojeći prikupiti informacije od gotovo 1700 akreditiranih anđela investitora. 75. percentil je samo 15 investicija, a maksimalni portfelj je samo 106 investicija.
Mali portfelji tipičnih anđeoskih investitora me iznenađuju jer brojna istraživanja anđeoskih investicija pokazuju portfelje koji su premali kako bi se osiguralo da će investitor ostvariti prihvatljiv financijski povrat uz minimalni rizik. Primjerice, Monte Carlo simulacije podataka o povratu investicija od anđela pokazuju da investitori trebaju izgraditi portfelj s više od 50 investicija kako bi imali vjerojatnost veću od 90 posto dva puta povrat ulaganja. U ovom tjednu, pokušat ću objasniti zašto anđeoski investitori grade male portfelje.
$config[code] not foundZašto anđeli imaju male portfelje
Zarađivati novac nije njihov cilj
Eric Ver Ploeg, bivši rizični kapitalist, koji sada okuplja sindikate startup investicija na Angellistu, kaže: "Većina anđeoskih investitora ulaže iz ne-novčanih razloga, tako da ih racionalno ne zanima optimalno dimenzioniranje portfelja", kaže on.
Dave Lambert, partner iz Right Side Capital Managementa, investitor prije faze, slaže se. "Većina ih ima neki drugi faktor korisnosti koji im je važniji, jesu li svjesni toga ili ne", kaže on. “Neki posebno žele manje, koncentrirane portfelje jer uživaju blisko surađivati s poduzetnicima. Neki samo žele investirati lokalno kako bi mogli vratiti svoju zajednicu ”, nastavlja on.
Ako investitori ne pokušavaju maksimizirati svoje financijske prinose, onda nema razloga da imaju velike portfelje. Rast portfelja je način za uklanjanje rizika, dok generira povrat. Lambert kaže: "Ako smatrate da većina anđela ne ulaže na način koji maksimizira očekivani povratak, nije iznenađujuće da čak i manji postotak djeluje na način koji optimizira njihov rizik / prilagođen povrat".
Oni ne razumiju statistiku
Morris Wheeler, investitor s Drummond Road Capitalom, kaže, "većina anđela ne razumije koncept standardne devijacije. Smatraju da će, ako ulože više novca u manje investicije, imati priliku zaraditi više novca. Ne mogu vam reći mnogo puta da sam čuo kako ljudi kažu, ako stavim samo 10.000 $ u investiciju, s vremenom ću se toliko razvodniti da moja investicija neće ništa vrijediti. Jednostavno ne razumiju razliku između razrjeđenja u postocima i razrjeđivanja vrijednosti. "
Drugi iskusni anđeo kaže: "Oni nisu svjesni Zakona velikih brojeva."
Nemaju vremena
Wheeler nudi treći razlog za portfelje malih anđela: ograničeno vrijeme. On kaže da većina anđela "ulaže kao" hobi ". Oni nemaju" cjevovod koji bi učinio da mnoga ulaganja … i ne mogu obaviti dužnu pažnju … ili nadzirati mnoga ulaganja. "
Venture kapitalist Tim Schigel kaže: „Ljudi koji uživaju u radu s startupima … ne mogu pratiti više od 50 tvrtki. Oni zapravo mogu uživati u tome da im ruke uprljaju s manje tvrtki. "
Marianne Hudson iz Udruge Angel Capital objašnjava: "Većina obrazovanja koje sam vidio je također preporučila da s vremenom izgradite svoj portfelj, recimo jednu do tri tvrtke godišnje …. Mnogi … anđeli … su u ranoj fazi izgradnje svojih portfelja. "
Vrijeme također utječe na veličinu anđeoskog portfelja. Budući da je vrijeme ograničeno, neki anđeli smatraju da je bolje usredotočiti se na odabir pravih start-upova nego na pronalaženje više njih za ulaganje. Kako Ver Ploeg kaže, “Za anđela je racionalno ne povećavati veličinu portfelja ako radite to znači manje trošiti vrijeme na procjenu i odbijanje tvrtki. ”
Anđeli precjenjuju svoju sposobnost da biraju pobjednike
Bivši upravitelj javnih dioničkih fondova za hedge fondove postao je menadžer fonda za ranu fazu, Larry Bernstein kaže: "Anđeosko ulaganje je najprirodnija stvar koja je inače pametna osoba u procjenjivanju vlastitog mišljenja o predviđanju budućnosti." Mnogi anđeli misle da im ne treba veliki portfelj jer znaju koje će nove tvrtke uspjeti i koje neće.
Oni su uplašeni od svojih gubitaka
Iskusni anđeo nudi još jedan aspekt psihologije ulaganja anđela - užas doživljavanja gubitaka. On kaže: "Limun dozrijeva brže od šljiva: pretpostavljam da je svaki ozbiljan anđeo kojeg poznajem zabilježio nekoliko gubitaka prije nego što je izvukao svoj prvi pozitivni izlazak." Mnogi anđeli vide novac koji su izgubili na lošim poslovima i odlučuju da neće dalje ulaganja.
Rasprava Fotografija putem usluge Shutterstock
1 Komentar ▼
