Kao i sva tržišta, tržišta rizičnog kapitala imaju cikluse buma i propadanja.
Ovih dana, industrija je usred procvata, s razinama ulaganja koje se nisu vidjele od vrhunca posljednjeg ciklusa, prije 15 godina. Ali ovaj bum izgleda drugačije od svog prethodnika.
Manje, više financijski orijentiranih ulagača, koji upravljaju manjim iznosima kapitala, stavljaju svoj novac u kasniju fazu, starije tvrtke koncentrirane su u uže određenim geografskim područjima i industrijama te izlaze više kroz akvizicije nego početne javne ponude (IPO) ovaj put,
$config[code] not foundZajednica rizičnog kapitala danas je mnogo manja nego u vrijeme posljednjeg procvata.
Nacionalna udruga za rizični kapital (NVCA) izvještava da je u 2000. godini radilo 1.704 fondova rizičnog kapitala, ali samo 1.206 u 2014. godini.
Tijekom posljednjeg buma, industrija je uspjela ostvariti više od dvostruko veću vrijednost kapitala od danas - 331,5 milijardi dolara (u 2015. godini) u odnosu na 158 milijardi dolara (u 2015. godini).
Prosječni fond u 2014. bio je samo dvije trećine veličine prosječnog fonda na prijelazu tisućljeća.
Venture kapitalisti su mnogo vjerojatnije da će biti čisto financijska institucija nego u vrijeme posljednjeg buma. Korporativni fondovi rizičnog kapitala - investicijski fondovi rizičnog kapitala operativnih tvrtki kao što su Intel i Google - činili su 24,1 posto svih ulaganja rizičnog kapitala u 2000. godini, ali samo 17,6 posto ulaganja VC-a ostvarenih prošle godine.
Slično tome, dionica rizičnog kapitala korporativnog fonda rizičnog kapitala smanjila se s 14,1 posto u 2000. na 10,7 posto u 2014. godini.
Dogovori o poduzetničkom kapitalu ovog su se puta preselili u kasniju fazu investicijskog ciklusa.
Prema NVCA, 16,8 posto dolara investicijskih ulaganja i 9,8 posto uloženih investicija bilo je u kasnijoj fazi sklapanja u 2000. U 2014. te su frakcije bile 24,5 posto i 19,4 posto.
Venture kapitalisti se još više usredotočuju na poslove koje su ranije uložili drugi financijeri - poslovni anđeli, super anđeli, anđeoske grupe, venture kapitalisti i tako dalje.
Godine 2000. 72,8 posto dolara rizičnog kapitala i 57,5 posto ulaganja u rizični kapital otišlo je u naknadne ugovore, a ne u mogućnosti prvog financiranja. U 2014. godini, frakcije koje su slijedile povećale su se na 85 posto dolara rizičnog kapitala i 65,9 posto ulaganja rizičnog kapitala.
Kao što je predstavljala medijska diskusija o mega krugovima za prikupljanje sredstava Uber i Airbnb, broj vrlo velikih venture financiranja dramatično se povećao. Kao rezultat toga, procjena tipičnog posla rizičnog kapitala danas je viša nego što je bila tijekom vrhunca prethodnog ciklusa, čak i kada se mjeri u uvjetima prilagođenim inflaciji.
Srednja vrijednost pred-novčane vrijednosti ulaganja u poduzetništvo porasla je s 35 milijuna dolara (u 2015. godini) u 2000. na 40 milijuna dolara u 2015., prema analizi odvjetničke tvrtke WilmerHale.
Ulaganja u poduzetnički kapital postala su mnogo više koncentrirana u softverskim tvrtkama u Kaliforniji. U drugom tromjesečju 2000. softverska industrija dobila je 25 posto dolara rizičnog kapitala. U drugom kvartalu ove godine industrija je osvojila 42 posto.
Godine 2000., startupi iz Kalifornije osvojili su 41 posto financiranja rizičnog kapitala, dok su u 2014. osvojili 57 posto.
Ovih je dana najvjerojatnije doći do izlaza kroz akviziciju, dok su inicijalne javne ponude bile uobičajeniji put u prethodnoj knjizi. Podaci iz NVCA pokazuju da je 39 posto uspješnih izlaza rizičnog kapitala došlo kroz javnu javnu ponudu 2000. godine, ali je u 2014. samo 20 posto.
Poduzeća s potporom poduzetničkog kapitala oduzimaju više vremena. Srednje vrijeme do IPO-a bilo je 3,1 godina u 2000. godini, ali 6,9 godina u 2014. godini. Za izlaze putem spajanja i preuzimanja, prosječno vrijeme izlaska bilo je 3,2 godine u 2000. i 6,2 godine u 2014. godini.
Dok je industrija rizičnog kapitala ponovno u procvatu nakon nekoliko dugogodišnjih poprsja, ovaj ciklus je drugačiji. U svijetu poduzetničkih financija, povijest se pretvara kako se ponavlja.
Stock Ticker fotografija preko Shutterstock
1
