Korporativni kapitalisti često investiraju u start-up tvrtke kako bi identificirali pravi posao za kupnju kasnije. Zapravo, prema Davidu Bensonu sa sveučilišta Brigham Young i Rosemarie Ziedonis sa Sveučilišta u Oregonu, 20 posto akvizicija koje su obavile tvrtke s najvećim korporativnim rizičnim kapitalom bile su u poduzećima koja su njihova ulaganja rizičnog kapitala ranije ulagala.
$config[code] not foundBenson i Ziedonis pronalaze iznenađujući obrazac u tim kupnjama. U predstojećem članku u časopisu Journal of Financial Economics izvještavaju da kada su tvrtke kupile startupe u svojim portfeljima rizičnog kapitala, dioničarska vrijednost je obično smanjena za 63 milijuna dolara.
To se nije dogodilo kada su tvrtke kupile tvrtke u koje nisu ulagale. U tim akvizicijama, vrijednost dioničara se obično povećala za 8,5 milijuna dolara.
Zašto je vrijednost dioničara smanjena kada su tvrtke kupile startupe u svojim korporativnim portfeljima rizičnog kapitala? Autori su ispitali jesu li stjecatelji prekoračili zbog konkurencije, problema u čvrstom upravljanju ili prekomjernom samopouzdanju glavnog izvršnog direktora te nisu pronašli dokaze koji bi potkrijepili bilo koje od ovih objašnjenja.
Umjesto toga, autori su otkrili da korporativni programi rizičnog kapitala smješteni u odvojenim organizacijama uglavnom nisu iskusili gubitak vrijednosti za dioničare u njihovim akvizicijama portfelja, ali su ti programi smješteni unutar glavne organizacije. Ovaj uzorak sugerira da objašnjenje za smanjenje vrijednosti dioničara leži u točnosti procjene ulagača od strane ciljnih tvrtki.
Benson i Ziedonis utvrdili su da su procjene portfeljnih tvrtki od strane autonomnih korporativnih poduhvatnih jedinica manje pristrasne od onih u interno smještenim programima, a autonomne operacije su bolje ulagale u praćenje poslovanja. Autori pripisuju superiorni pristup više neovisnih jedinica njihovoj većoj izloženosti protoku posla i dubljem financijskom iskustvu.
Ukratko, ovo istraživanje sugerira da bi korporacije koje žele steći start-up poduzeća u kojima ulažu korporativna ulaganja rizičnog kapitala trebale razmotriti pokretanje operacija rizičnog kapitala kao neovisnih poslovnih jedinica.
4 Komentari ▼
