U današnjem stupcu, ukrasti ću besramno od pametnijih ljudi od mene da objasnim nešto o ulaganju u startupove: "Malo nagiba čini mnogo Y-presijecanja."
Ova linija je ukradena s profesora Johna Ousterhouta sa Sveučilišta u Stanfordu, koji je slavno istaknuo tu točku u jednom od “životnih lekcija” koje podučava svojim učenicima.
John je to rekao u vezi s učenjem, tvrdeći da je "koliko brzo učiš mnogo važnije od toga koliko znaš za početak." Ali to je također velika filozofija da se ulaže u ranoj fazi.
$config[code] not foundAko pogledate donji grafikon, vidjet ćete zašto. Vertikalna os ovdje je neki ključni atribut o novom poslu, kao što je njegov novčani tok, a horizontalna os je vrijeme. Crvena linija ima veći Y presjek od plave linije - novčani tok izgleda bolje na početku, pozitivan gdje je drugi negativan. Ali plava crta ima veći nagib i na kraju će preći crvenu crtu. U početku, crvena tvrtka je bolja od plave tvrtke. No, dugoročno gledano, plava tvrtka je bolja oklada od crvene tvrtke.
Iako sam prije vidio Ousterhoutov argument, nije mi se svidjela primjerenost ulaganja u ranoj fazi dok Paul Buccheit, direktor Y Combinator; osnivač Friendfeed-a; tvorac Gmaila; i alumna Sveučilišta Case Western Reserve, spomenuvši ga u razgovoru s mojim poduzetničkim financijskim razredom. Pavao se usredotočio na dimenziju poduzetničkog talenta, ali mislim da je aplikacija općenitija od toga.
Što investitori traže
Čitav razlog zbog kojeg ulagači u ranoj fazi ulažu novac u start-up poduzeća je taj što smatraju da će te nove tvrtke imati više „nagiba“ u odnosu na postojeće tvrtke na ključnoj metrici. Ključna vještina koju veliki ulagači imaju jest otkriti koji će startupi imati nevjerojatnu "padinu".
Dobri investitori ignoriraju y-presresti. U početku, potpuno nove tvrtke izgledaju prilično strašno. Bez obzira na metriku koju odaberete - novčani tok, veličina radne snage, interes kupaca, funkcionalnost proizvoda - nove tvrtke izgledaju grozno i definitivno daleko gore od onih koji planiraju izazvati.
No, neki od onih start-up s užasnim y-presresti - Alibaba, Facebook, Uber, Airbnb, Snapchat, Whatsapp, Reddit, Slack - završiti s nevjerojatnom padini. Toliko visoki da na kraju dobivaju više novca od onih koji su ih zamijenili.
Kada investitori pokušavaju odabrati koji start-upovi će se vratiti, pokušavaju pogoditi koje će imati astronomski "pad".
To je nevjerojatno teško učiniti. Stvarno pametni ljudi propustili su velike pobjednike - kao što su Fred Wilson na Airbnbu, Chris Sacca na Snapchatu i Dropboxu, John Greathouse na Uberu, Charles Xue na Alibabi i popis se nastavlja.
Ono što to čini još težim je to što padina nije čak ni tako čista kao moj jednostavan primjer. Malo je vjerojatno da će ključna metrika biti linearna. I strašno je teško predvidjeti buduće obrasce iz dva razdoblja podataka, što većina ulagača u ranoj fazi pokušava učiniti.
Ali ako želite zaraditi ulažući u start-up, morate pokušati predvidjeti. Naposljetku, "malo nagiba vrijedi mnogo y-intercepta." A puno nagiba vrijedi desetke milijardi dolara.
Nagib fotografije putem Shutterstocka
