Od: dr. Dawn R. Rivers, ravnatelj, Institut za makroekonomsku politiku Malone
Predmet: Evaluacija odgovora politike na gospodarsku kontrakciju 2008-2009
Datum: 18. svibnja 2012
$config[code] not foundPočevši od jeseni 2008. godine, američko gospodarstvo doživjelo je najgoru kontrakciju od 1929. godine. U šestomjesečnom razdoblju od rujna 2008. do ožujka 2009. godine, administracije Busha i Obame i Federalnih rezervi provodile su različite političke odgovore, uključujući problematično sredstvo. Program pomoći (TARP), američki zakon o oporavku i ponovnom ulaganju iz 2009. (ARRA), kao i razne akcije Saveznih rezervi tijekom tog razdoblja.
Od 2007. do 2008. godine, bruto domaći proizvod (BDP) rastao je godišnjom stopom od 1,8%, što je odraz usporavanja koje je potaknulo Nacionalni zavod za ekonomska istraživanja da proglasi početak recesije od prosinca 2007. godine. gospodarstvo se smanjilo za 2,8%, sa 14,3 trilijuna dolara na 13,9 bilijuna dolara. Otada se oporavio; BDP za 2011. godinu iznosio je 15,1 bilijuna, što je povećanje od naizgled snažnog 3,8% u odnosu na 2010. godinu.
TARP i aktivnosti Saveznih rezervi spriječile su da se međunarodna i domaća tržišta kapitala u potpunosti raspadaju, ali niti jedno nije uspjelo vratiti dostatno povjerenje kako bi osiguralo razumno popuštanje kreditnih tržišta, ostavljajući kreditno sposobne potrošače i vlasnike malih poduzeća bez pristupa kapitalu. Velike korporacije mogu posuditi, ali gomilaju gotovinu, što ne čini ništa za povećanje proizvodnje.
ARRA je izrađena kako bi ubrizgala 800 milijardi dolara u gospodarstvo, s 500 dolara u izravnoj vladinoj potrošnji i 300 dolara u poreznim izdacima. Multiplikacijski učinci trebali bi pretvoriti ta ulaganja u 3,7 trilijuna dolara u dodatnu proizvodnju, popraćenu snažnim i kontinuiranim rastom BDP-a i smanjenjem stope nezaposlenosti.
Ipak, gospodarski oporavak koji je započeo u 2010. čini se krhkim i provizornim. Tržište nekretnina i dalje je slabo, stopa nezaposlenosti je i dalje znatno iznad 5% ukupne zaposlenosti, a nestabilni troškovi energije povećavaju pritisak na cijene, izazivajući zabrinutost oko inflacije. Ako su odgovori politike iz 2008.-2009. Bili jednako učinkoviti, očito bi ti pokazatelji bili mnogo pozitivniji.
Nažalost, trenutni oporavak uglavnom je izgrađen na kartonu. Nastavak rasta BDP-a uvelike je potaknut iznenađujuće snažnim troškovima osobne potrošnje, a razina potrošnje od 71% BDP-a nije niti zdrava niti održiva. Jedina komponenta BDP-a koja se nije vratila na svoju razinu prije recesije (ili je premašila) je bruto investicija u privatni sektor.
Zapravo, godišnja ulaganja privatnog sektora počela su opadati od 2006. do 2007. godine, znatno prije smanjenja iz 2008., što upućuje na neke strukturne slabosti koje su se dogodile mnogo prije događaja u rujnu 2008. Bruto domaće privatne investicije pale su za jednu trećinu (33,5%) od vrhunca. do 2006. (2008. do 2008.) i samo je povratio 82,3% svojih razina iz 2006. od 2011. godine. U sirovim dolarima to znači otprilike 400 milijardi dolara nestalih investicija. Uzimajući u obzir multiplikativne učinke, rezultat je otprilike 2 trilijuna dolara u potencijalnom outputu koji je izgubljen za naše gospodarstvo.
Kako bi riješili ta pitanja, naša je preporuka da administracija Obame i Savezne rezerve poduzmu korake kako bi potaknuli i povjerenje i optimizam, osobito među poslovnom zajednicom. Primjerice, skromno povećanje ili smanjenje diskontne stope moglo bi nagovoriti korporacije da prestanu sjediti na gotovini ako prenese poruku da se gospodarstvo može zagrijati i da će se troškovi novca uskoro povećati.
Takvo povećanje kamatnih stopa moglo bi se također pozitivno odraziti na kreditiranje, jer bi se time povećale profitne marže za banke. Porezni izdaci koji nagrađuju investicije do sada su bili upitne vrijednosti - i trebali bi biti predmetom prijeko potrebnih istraživanja - ali kreditima kao što je kredit za istraživanje i razvoj ne bi trebalo dopustiti da isteknu.
Naposljetku, napominjemo da je Obamina administracija učinila najveća ulaganja privatnog sektora u korporacije s više milijardi dolara kako bi imalo mali učinak. Osim toga, ciljana fiskalna politika za mala poduzeća koja se fokusira na kreditiranje čini malo objektivnog smisla u klimi u kojoj 92% vlasnika malih poduzeća izvješćuje da su njihove kreditne potrebe zadovoljene ili nisu zainteresirane za zaduživanje.
S obzirom na nedostatak rezultata tih ulaganja, trebalo bi upravi raspravljati o promjeni taktike kako bi se stabilizirao oporavak i povećao rast BDP-a.
Prema Nacionalnom savezu neovisnog poslovanja (NFIB), optimizam malog gospodarstva se penje, ali ostaje na razini recesije. Ipak, sve veći broj vlasnika malih tvrtki također bilježi poboljšanja u trendovima zarade i povećava planove za kapitalne izdatke.
Imajući na umu da podaci u posljednjih 15 godina potvrđuju da su tvrtke u trendu manje i da je nedavno istraživanje Zaklade Ewing Marion Kauffman otkrilo da je primarni izvor rasta radnih mjesta mladi ili novi mali poduzetnici, preporučujem Upravi potaknuti novu tvrtku formiranje kroz smanjivanje opterećujućih propisa, osmišljavanje načina da se pomogne tvrtkama koje ne zapošljavaju u procesu prijelaza na poslodavce, potiču ulaganja u male poduzetnike (odredba o skupnom financiranju u nedavno donesenom Zakonu o JOBS-u bila je dobar početak), u potpunosti financirati sve programe obuke za upravljanje poslovanjem i programe tehničke pomoći koje trenutno nudi američka administracija za malo gospodarstvo, te provode izravna ulaganja u mala poduzeća gdje god je to moguće.
Osim toga, preporučujem da uprava sazove još jednu Konferenciju o malom poduzetništvu u Bijeloj kući i da se prijedlozi i preporuke pravih vlasnika malih poduzeća provode gdje god je to politički izvedivo.
Hvala vam na prilici da vam ponudim ovu analizu, gospodine predsjedniče. Ako imate dodatnih pitanja ili trebate pojašnjenje bilo koje od ovdje navedenih točaka, slobodno me kontaktirajte.
OBJAVA: Naravno, još nemam doktorat i ne radim za nepostojeći istraživački centar nazvan po mom profesoru makroekonomije. Ova vježba bila je zadatak iz kolegija koji sam proveo prošli semestar, ali sam mislio da su ideje vrijedne ovdje podijeliti.
Predsjednik Barack Obama Photo putem Shutterstocka
3 Komentari ▼
