Argument da se pomaže da je kreditna kriza učinila povrat od ulaganja rizičnog kapitala povoljnijim od prinosa iz drugih vrsta privatnog kapitala. Visoki prinosi na privatni kapital u posljednjih nekoliko godina bili su potaknuti jeftinim kreditima pa je oduzimanje jeftinih kredita donijelo povraćaj privatnog kapitala u skladu s drugim ulaganjima.
$config[code] not foundMože biti. Ali nisam toliko siguran da kreditna kriza pomaže venture kapitalistima. Postoji nekoliko razloga zašto ne mislite.
1. Izađite kroz M&A: Glavni izlazni put za venture kapitaliste je stjecanje start-upova koje financiraju. Dok neki preuzimatelji start-upova koriste gotovinu za kupnju tvrtki, drugi koriste svoje dionice ili podižu dug za financiranje akvizicija. Budući da su burze u burnim uvjetima, tvrtkama je teže kupiti druge tvrtke s dionicama (što bi moglo pasti u vrijednosti).A s dobivanjem kredita skuplje, posuđivanje za kupnju tvrtki postaje sve skuplje. Dakle, na margini, vjerojatno je manje kupaca start-upova koje podržava VC, a oni kupci koji ostanu vjerojatno će platiti manje za tvrtke, smanjujući prinose VC-a.
2. IPO Suša: U nedavnom istraživanju 660 biračkih odbora koje je provela Nacionalna udruga rizičnog kapitala (PDF), 64 posto pripisalo je IPO sušu, barem djelomično, kreditnoj krizi / hipotekarnoj krizi. IPO-ovi su manje traženi ako se želja ulagača za rizikom smanji, što se čini nedavno. Oni su također manje atraktivni ako tržište dionica opada ili se vrti svugdje, kao što je i bilo.
Osim toga, teško je uzeti javnost u javnost ako se investicijske banke koje obavljaju IPO ne mogu usredotočiti na normalno poslovanje jer se konzumiraju s odlaskom ili kupnjom. Ako kreditna kriza nepovoljno utječe na tržište IPO-a, onda komercijalni odbori gube svoju najatraktivniju izlaznu rutu, smanjujući svoj prinos.
3. Operacije VC tvrtke: Neke tvrtke rizičnog kapitala same su pogođene kreditnom krizom. Privatne investicijske tvrtke, koje ulažu u rizični kapital i otkup dugova, postaju pogodne, jer je nestanak jeftinih kredita štetio tržištu otkupa. U poduzećima gdje su otkupi s polugom znatno veći dio njihovog poslovanja od poduzetničkog kapitala, ulagači bi se mogli suočiti s dovoljno problema da počnu izlaziti s tržišta.
Venture kapitalisti također prikupljaju novac od ograničenih partnera. Dok neki tvrde da će ti investitori preusmjeriti svoju raspodjelu imovine prema rizičnom kapitalu u potrazi za većim prinosima, alternativni scenarij je da će neki od tih ograničenih partnera, poput mirovinskih fondova, izgubiti toliko novca od svojih drugih investicija koje će morati smanjiti sva njihova ulaganja, uključujući ona koja su dodijeljena poduzetničkom kapitalu.
4. Izvedba portfelja: Kreditna kriza mogla bi negativno utjecati na tvrtke u koje investiraju investicijski fondovi. Usporavanje realnog gospodarstva koje je rezultat kreditne krize moglo bi naštetiti naporima mladih tvrtki da prodaju nove proizvode i usluge. Također, nove tvrtke s visokim rastom trebaju dug, a ako im kreditne linije i dužničko financiranje nisu dostupne, to bi moglo naštetiti njihovom poslovanju. Konačno, tvrtke koje se bave portfeljem trebaju upravljati vlastitim novcem, a bilo je i izvještaja da su taj novac stavili u aukcijske vrijednosne papire (ARS), a ne na tekuće račune. Problemi na ARS tržištu spriječili su neke startupove da dođu do vlastitog novca.
Možda su birački odbjegli od kreditne krize. Ali mislim da postoji nekoliko razloga zbog kojih oni ne bi bili dugoročno.
* * * * *
