Tvrtke rizičnog kapitala posljednjih su godina loše poslovale, pokazala je nedavno objavljena statistika Cambridge Associatesa. Analiza konzultantske tvrtke pokazala je da su se stope povrata znatno smanjile s dvoznamenkastih godišnjih brojeva koje su uživale u 1990-ima. Od 30. lipnja 2010. godine, petogodišnji povrat ograničenih partnera (LP) iznosio je samo 4,27 posto; 10-godišnji prinosi bili su negativni 4.15 posto.
$config[code] not foundBudući da su većina rizičnih kapitalista bogati, ne biste trebali brinuti da im loši financijski prinosi nameću istinske poteškoće. No, trebate biti zabrinuti da njihova loša zarada šteti ekosustavu za razvoj visoko rastućih tvrtki u SAD-u.
Strana za prikupljanje sredstava
Novac rizičnog kapitala obično ne dolazi od samih biračkih odbora, nego od lokalnih dužnosnika koji ulažu s ciljem ostvarivanja većeg prinosa od alternativnih ulaganja. Budući da su prinosi od ulaganja rizičnog kapitala posljednjih godina zaostali u prinosima drugih klasa ulaganja, LP-ovi su preusmjerili svoj novac s rizičnog kapitala. Kao rezultat toga, birački odbori ne mogu prikupiti toliko novca kao prije.
Nacionalna udruga za rizični kapital (NVCA) izvijestila je da je prošle godine najmanje fondova rizičnog kapitala donijelo novi novac od 1993. godine, te da je industrija prikupila samo 15,4 milijarde dolara u 2009. godini, što je najmanji iznos u realnom dolarskom iznosu od 2003. godine. U prošloj godini industrija rizičnog kapitala imala je 179 milijardi dolara kapitala pod upravljanjem, što je najmanje u realnim dolarskim uvjetima od 1999. godine.
Budući da su prinosi na ulaganja rizičnog kapitala bili niski, mnogi od onih koji rade u toj industriji odlučili su izaći. NVCA izvještava da se u 2009. broj fondova rizičnog kapitala smanjio na 1188, što je najmanji broj od 1999. godine, i smanjio se za 37 posto u odnosu na vrhunac iz 2001. godine. Samo od 2007. do 2009. broj ravnatelja tvrtki rizičnog kapitala smanjio se za 23,2 posto.
Investicijska strana
Smanjenje prikupljanja sredstava smanjuje broj investicija koje investicijski kapitalini čine. Iako podaci za prva tri tromjesečja 2010. ukazuju na povećanje aktivnosti ove godine, NVCA je izvijestila da su venture kapitalisti uložili samo 18 milijardi dolara u start-upove u 2009. godini, što je najmanji iznos u realnom iznosu od 1996. godine. Venture kapitalisti su u 2009. godini ostvarili 2.802 posla, što je također najniži broj od 1996. godine.
Manje novih tvrtki dobiva rizični kapital. 728 tvrtki koje su NVCA izvijestile da su primile financiranje prvi put u 2009. bile su najniže od 1994. godine.
Slično tome, slabi se brojevi vide u naknadnom financiranju. 1.721 poduzeće koje je u izvješću NVCA dobilo naknadno financiranje u 2009. bilo je najniže od 1997. godine.
Kao rezultat slabog početnog i naknadnog financiranja, podaci NVCA pokazuju da je ukupan broj tvrtki koje su primile financiranje (2.372) u prošloj godini i stvarni dolarski iznos ulaganja (17,7 milijardi dolara) bile najniže od 1996. godine,
Implikacije
Jasno je da se industrija rizičnog kapitala smanjuje, barem djelomično zbog loših financijskih rezultata posljednjih godina. Budući da venture kapitalisti ulažu u novoosnovana poduzeća, smanjenje industrije rizičnog kapitala znači da manje poduzetnika s velikim potencijalom dobiva novac od tih investitora.
To je problem, jer poduzetnici potaknuti rizičnim kapitalom nerazmjerno će biti poduzeća koja stvaraju posao i bogatstvo. Istraživanja su pokazala da su tvrtke koje se brinu o rizičnom kapitalu oko 150 puta vjerojatnije od prosječnog start-upa za otvaranje radnih mjesta.
Malo je vjerojatno da će neki drugi izvor kapitala zamijeniti nedostajuće novčane kredite. Anđeli nisu dobri kandidati jer su njihova ulaganja vrlo mala u usporedbi s onima koje su činili birački odbori. Pojedini anđeli rijetko ulažu više od 100.000 dolara u start-up i, kao što sam napisao negdje drugdje, prosječna investicija grupe anđela je manja od 250.000 dolara. Ovi brojevi su daleko ispod 6,3 milijuna dolara uloženih u prosječan posao rizičnog kapitala u 2009 PricewaterhouseCoopers novac stablo podataka.
Štoviše, kao što sam istaknuo u ranijem stupcu, grupe anđela također smanjuju broj tvrtki koje financiraju.
Banke i ostali davatelji dugova također nisu zamjena. Oni će se suprotstaviti zakonima o lihvarima ako naplaćuju kamatne stope potrebne za generiranje stope povrata očekivane za ulaganja u rizične mlade tvrtke u koje venture kapitalisti stavljaju svoj novac.
Osim ako vrste poduzetnika visokog rasta koji su dobili financiranje rizičnim kapitalom u prethodnom razdoblju, ali neće na današnjem tržištu, otkriti način brzog rasta bez poduzetničkog kapitala, smanjenje industrije rizičnog kapitala problem je za budućnost visokog rasta poduzetništvo u Sjedinjenim Državama.
Napomena urednika: Ovaj članak je prethodno objavljen u OPENForum.com pod naslovom: "Neuspjeh Venture Capitalista da zaradite novac je problem za poduzetnike." Ovdje se ponovno objavljuje s dopuštenjem.
3 Komentari ▼
