Uspon sindikata ulaganja u ranoj fazi i vozila posebne namjene organiziranih na platformama kao što je AngelList, promijenili su strukturu ulaganja u ranoj fazi na mnogo načina. Za investitore, ti sindikati pružaju mnogo prednosti: Poslovi se obavljaju brže, a financijeri imaju pristup širem protoku posla i više opcija ulaganja.
No, ova nova investicijska vozila imaju tamnu stranu. Online sindikati obično imaju kamatu na pojedinačne transakcije, strukturu koja je za ograničene partnere gora nego što je to uobičajeno u fondovima.
$config[code] not foundDa bih objasnio ovu negativnu stranu, dopustite mi da vam opišem kako djeluje interes. Fondovi rizičnog kapitala prikupljaju novac od ograničenih partnera. Opći partneri odabiru tvrtke za financiranje tih sredstava. U zamjenu za njihove napore, generalni partneri primaju prenesenu kamatu ili dio dobiti iz fonda. Tipično, prijevoz je 20 posto profita.
U poduzetničkom fondu, prenesena kamata temelji se na uspješnosti cijelog fonda. Izvršenje svih ulaganja fonda zbrajaju se, a preneseni udio kamata primjenjuje se na ukupni iznos. S online sindikat, međutim, nositi da je glavni investitor prima je obično figured odvojeno za svaki posao.
Nosivost po dogovoru često donosi vrlo različite prinose od prijenosa na razini fonda. Da biste vidjeli razliku, razmotrite sljedeći primjer: Generalni partner prikuplja 10 milijuna dolara od ograničenih partnera za ulaganje u 10 tvrtki. Svaki start-up prima milijun dolara. Jedna od 10 tvrtki vraća 10 milijuna dolara, dok ostalih devet gubi sav kapital uložen u njih. Krajnji rezultat je da je fond prikupio 10 milijuna dolara i investitorima vratio 10 milijuna dolara. Ograničeni partneri ne ostvaruju dobit. Budući da ograničeni partneri nisu zaradili novac, prenesena kamata plaćena generalnom partneru u fondu je nula.
Međutim, ako je isti iznos od 10 milijuna dolara prikupljen od ograničenih partnera za ulaganje u istih 10 tvrtki, s tim da ista sama tvrtka generira 10 puta veći povrat uloženog kapitala, a ostalih devet gubi sav svoj kapital, posao-po-posao prikazani interesni brojevi su različiti. Devet investicija ne donosi nikakvu odgovornost jer su svi izgubili novac. Preostala investicija donijela je dobit od 9 milijuna dolara. Sa 20 posto nositelja, generalni partner odnese kući 1.800.000 dolara. Dok bi svatko tko ulaže novac u sve vodeće ugovore s investitorima, ništa ne bi zaradio, ta osoba još uvijek plaća 20 posto. Ukratko, LP-ovi plaćaju više u plaćenoj kamati s nošenjem po transakciji nego s nošenjem na razini fonda.
Štoviše, oni nose veći rizik. Sa transakcijom po dogovoru, sindikalni vodići će vjerojatno tražiti mnogo više domaćih trčanja i završiti s više štrajkova nego što je to slučaj kod fonda. Budući da gubici nisu važni za opće partnere koji imaju kamatu po dogovoru, liječnici opće prakse preuzimaju više rizika u okviru te strukture. To možda nije najbolji ishod za ograničene partnere koji već čine vrlo rizična ulaganja.
Ta dva nedostatka sindikata nisu razlog da ih anđeoski investitori nužno izbjegavaju. Prednosti sindikata mogu nadjačati njihove troškove. No, investitori u poduzećima u ranoj fazi moraju biti svjesni da sindikati različito gledaju na prenesene interese od venture fondova, a te razlike utječu na rizik koji nose i na zaradu koju ostvaruju.
Napravite fotografiju preko Shutterstocka
